Fuga dos EUA com Trump derruba dólar, e fluxo estrangeiro na Bolsa já é quase metade de 2025 todo

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Um movimento atípico tem marcado este início de ano no mercado financeiro. Umaavalanche de dólares entrou no Brasile fez a moeda americana cair 3,7% ante o real em 2026, levando a cotação a R$ 5,287 na última sexta-feira (23).

Na Bolsa de Valores, um dos melhores termômetros deste fluxo, houve aporte líquido de R$ 12,35 bilhões até a última quarta-feira (21), últimos dados disponibilizados pelaB3. O valor é quase metade (46%) do saldo registrado em todo o ano de 2025, de R$ 26,87 bilhões. Isso impulsionou o Ibovespa anovo recorde histórico nominal de 178.858 pontos.

No pregão de quarta, quando o Ibovespa fechou acima de 170 mil pontos pela primeira vez, este saldo aumentou em R$ 3,6 bilhões.

Segundo analistas, o fenômeno é global e reflete a saída de investimentos dosEstados Unidosem busca de uma maior diversificação em meio às tensões geopolíticas do governo deDonald Trump, intensificadas pelointeresse na Groenlândia. Neste ano, odólarperdeu 0,7% do seu valor ante uma cesta das principais moedas globais, segundo o índice DXY.

"É um movimento de saída da economia dos EUA em busca de ativos de outros países. Nações envolvidas em disputas com Trump acabam vendendo treasuries [títulos do Tesouro dos EUA] primeiro, com medo de os EUA congelarem. Há um novo paradigma político", diz Henrique Aguiar, diretor da Nova Futura Private.

No passado, ativos russos mantidos no exterior foram congelados e confiscados em resposta à guerra na Ucrânia, o que acendeu um alerta em outros países. Com esse novo precedente, governos passaram a temer que seus recursos também sejam apreendidos e, por isso, optam por reduzir a exposição a treasuries.

De acordo com Aguiar, parte do fluxo que sai de Wall Street vem para o Brasil pois o mercado financeiro local tem tamanho para receber esses investidores e fundamentos atraentes. Mesmo com a recente alta do Ibovespa, o múltiplo P/L (preço em relação ao lucro) está abaixo da média histórica —o P/L reflete a razão do preço do papel sobre o lucro por ação da empresa. Quanto maior o resultado desta conta, mais caro o papel.

"Nosso múltiplo está entre 10 e 11, abaixo da média histórica de 12 a 14, e nossa liquidez na Bolsa estava baixa, entrando R$ 8 bilhões já faz um movimento. Essa quantia para o mercado americano não é nada, mas para nós é muita coisa. Não é que todo mundo resolveu olhar para o Brasil", afirma Aguiar.

Segundo o especialista, se o Brasil tivesse uma melhora no quadro das contas públicas, isso reduziria a percepção de risco sobre o país e a entrada de estrangeiros poderia ser mais forte. "Se fizéssemos a lição de casa fiscal, talvez o Ibovespa chegasse a 200 mil pontos."

Levantamento da Elos Ayta aponta que países vizinhos tiveram desempenhos ainda melhores que o Brasil. Até quinta (22), Peru, Colômbia e Chile renderam mais, em dólares, do que Brasil e México. O principal índice acionário peruano subiu 20% em dólares, enquanto o Ibovespa teve alta de 13%.

Comparando com outras regiões, mercados daAmérica Latinalideram a rentabilidade global em 2026. No mesmo intervalo, o Dow Jones teve alta de 2,75%, enquanto o S&P 500 subiu 0,99% e o Nasdaq, 0,83%. Na Europa, os ganhos ficaram próximos a 5%, enquanto o S&P Merval, da Argentina, registra valorização positiva de 2,77%.

Medidas de Trump como as tarifas comerciais já haviam impactado o dólar em 2025. Em relação ao real, a queda foi de 11,19%, o que contribuiu para frear a inflação, que ficou em 4,26%. A alta dos preços foi a menor desde 2018 e ficou abaixo do teto da meta perseguida pelo BC, de 4,5%, apesar de estímulos do governo.

Aguiar afirma que o dólar sob controle também pode levar a uma inflação abaixo do esperado no Brasil, o que abriria caminho para cortes na Selic, levando os juros para abaixo dos 12,25% previstos pelo mercado até o fim do ano.

O ouro também se beneficiou desse movimento de diversificação e teve sua melhor semana em quase 20 anos, atingindo um recorde histórico de US$ 4.979,70 por onça-troy na sexta-feira (23), enquanto a prata superou US$ 100 por onça pela primeira vez.

Metais preciosos são considerados porto-seguros pelos investidores e sua valorização reflete a insegurança em torno da tensão entre EUA e Europa quanto ÃGroenlândia, além dos avanços americanos naVenezuelae no Irã e ameaças à Colômbia.

"O ambiente é de muita indefinição. Além disso, está difícil de entender o ritmo de crescimento e a trajetória da inflação da economia americana", diz Roberto Padovani, economista-chefe no banco BV.

"Quanto mais incerteza, mais difícil de fazer apostas direcionais. Sem confiança na trajetória dos juros e da Bolsa [dos EUA], investidores ficam presos a informações de curto prazo, que são muito instáveis. Tivemos escalada entre EUA e Europa e logo depois desescalada. Todo mundo está com poucas informações e isso sugere instabilidade nos mercados, o que impacta nossocâmbio", completa Padovani.

Outro fator que dá força ao real são os juros. Considerando a inflação perto de 4% e a Selic atual de 15% ao ano, o Brasil oferece um ganho real acima de 10%. Com a valorização da moeda brasileira ante o dólar, esse ganho fica ainda maior para o investidor estrangeiro.

"O juro reforça essa onda, mas o que move é o cenário global. O dólar está fraco e o preço de commodities está subindo", afirma Padovani —matérias-primas mais caras beneficiam a exportação brasileira e o enfraquecimento do dólar.

Para ele, o momento positivo para o mercado brasileiro é apenas uma fase. "Desde que o Brasil perdeu grau de investimento, é difícil vir investimento de longo prazo. O consenso hoje nos mercados internacionais é que o dólar não cai mais. Então, não parece que a moeda americana vá afundar muito mais".

O economista destaca como riscos o Fed (Banco Central dos EUA) cortar menos juros que o previsto pelo mercado e as eleições no Brasil.

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Aguiar, da Nova Futura, vê a chance de continuidade neste fluxo positivo de dólares. "Esse investimento estrangeiro pode ficar, dada essa nova ordem mundial. O Brasil pode, por incrível que pareça, se beneficiar deste governo Trump."

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